雙軌制令鄭州棉花期貨失去彈性
回顧2013年棉花期貨市場行情，國家棉花收儲、拋儲始終牽動著市場敏感的神經，在2013年鄭棉整體長期保持著偏弱震蕩行情。
“總體上來看，2013年的棉市仍然可以用波瀾不驚來形容，價格波動幅度不大，鄭棉持倉量和成交量都維持低位，缺少人氣。”華安期貨分析師李莉分析，2013年鄭棉期貨行情主要分為三個階段：第一階段是年初至1月底，因美棉大漲提振、鄭商所倉單匱乏，主力合約CF1305強勢上漲，漲幅超4%；第二階段是2月上旬至7月上旬，收儲拋儲雙軌運行，棉價上下兩難，長期維持區間震蕩；第三階段是7月中旬至12月，新棉上市增加供應壓力，2014年不再收儲的傳聞加大了市場對未來棉價走勢的擔憂。
富民棉短絨認為，國家收儲、輪儲政策能夠改變市場的供應關系，從而影響棉價走勢，并導致鄭棉期貨失去了“彈性”。
從收儲方面來看，據華泰長城期貨統計，截至12月27日，儲備棉投放數量累計約為49萬噸，實際成交約24萬噸，成交比例47.8%；棉花注冊倉單為159張，有效預報41張，折合庫存8000噸，僅能滿足買方持倉約為1600手的交割數量，遠少于期貨盤面的數量。華泰長城期貨分析師張良認為，收儲的進行令期貨市場上棉花的注冊倉單有限，注冊倉單量偏低還將繼續困擾國內棉花期貨市場，限制其下行的空間。
“在政策的指導下，上半年我國棉花市場價格走勢相對平穩；下半年在高庫存的重壓下，棉花運行重心下移。”據金石期貨分析師于麗娟統計，2013年，鄭棉期貨盤面的成交量和持倉均大幅減少，目前僅維持2萬手的日成交量和9萬手的盤面持倉，遠低于交易活躍時期300-400萬手的日成交量和50-60萬手的持倉量，可見目前期貨市場的交投活躍程度極低。
