富民棉短絨棉花期貨分析
    昨日鄭棉主力1305合約再度走高，收盤報每噸19785元，較前一交易日結算價上漲80元/噸，漲幅0.41%。我們認為鄭棉在高庫存壓力背景下，上行空間有限，策略上暫且觀望。
隔夜美棉繼續反彈，3月合約收報在80.51美分/磅，上漲0.69%。市場預期美棉下年度種植面積顯著減少，因本年度全球棉價持續低迷，種植園主減少棉花種植面積，改種其他作物。
    國內鄭棉跟隨反彈，主要原因是超過580萬噸的棉花進入國儲以后，市場上高等級棉花稀少，且加工企業、貿易商今年基本以交儲為主，不需要在期貨市場上賣出保值，導致空頭力量較小。多頭資金介入以后，價格比較容易上漲。
    對于后市，我們認為棉花價格仍將維持震蕩態勢。從國外來看，棉價會有回升，但仍受制全球高庫存，高度也將有限。從國內看，今年3月份，新年度收儲政策也可能面臨調整，不確定性風險較大。